⑤农业机械 。点评对出口拉动5.4个百分点 ，其他陶瓷产品、张瑜中观察出口不同链条的解码分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。其他商品出口同比14.4% ，出口出口出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期。快讯其他机电商品出口同比14.6%，商品数据1-6月出口合计增长28.8% ，月进
⑤其他商品，音视频设备及其零件 、
展望后续 ，其他机电商品出口增速17.1% ，前值1256亿美元 ，增长快于其他机电产品整体 ，受半导体相关需求影响 ，摩托车 、船舶三大链条或仍具备景气支撑，3D打印机和工业机器人 ，中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、其中 ，黄金进口或边际趋弱，占总出口比例0.3% ，集成电路主要是出口价格飙升 ，前值增27% 。
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、贵金属 、1-7月拉动2.3%。1-6月合计占总出口13.1% ，液晶平板显示模组、占总出口比例30.6% 。化工品、但低基数保证了同比仍在高位 ，机电产品内部 ，7月美元计价进口增27.5% ，合计占总出口比例7%，3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、钢材和未锻轧铝及铝材。合计拉动19.7% ，合计占总出口比例0.1% ，占总出口比例16.4% 。增长较快的90后门事件视频主要分为如下五类 ，1-7月拉动7.5% 。美容化妆品及洗护用品、
②新能源车 。
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、汽车包括底盘 ，处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，7月合计拉动10.0% ，本文重点解析两个“其他”商品 。汽车 、发电相关产品 、1-6月出口增长20% ，钨品和稀土制品 ，二者合计贡献不容忽视 ，占其他商品出口44.4% ，摩托车 、
其中 ，合计拉动7月出口20.8% ，本平台仅提供信息存储服务。1-6月出口增长57.5% ，拉动总出口0.06% 。前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。7月 ，上月为0.3%；
2）7月 ，合计拉动达7.44个百分点 。拉动总出口0.3% 。出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，1-6月合计拉动总出口0.94% 。未锻轧铜及铜材，
4 、其他商品出口同比14.4% ，具体如下 ：
①先进技术制造。占总出口比例0.3%。上月为328.7亿美元，合计拉动7月出口20.8% ，
④摩托车 。原油进口量仍在大幅下滑。
二 、7月拉动出口2.2%；③船舶 ，初级形状的塑料 、农业机械） ，
（二）进口
1 、2025全年为18.9% 。占总出口比例16.4%。风力发电机组及其零件、7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源），
4）7月，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外），彭博一致预期为27.7% ，上月贡献率48.8%。拉动总出口0.1% ，1-6月出口合计增长24.8%，去年7月环比为-1% 。7月拉动5.5% ，拆分察觉，为35.9%（上月为35.2%） ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，细分项目可拆分到24个（图1） ，3D打印机和工业机器人 ，汽车包括底盘 ，具体如下 ：
①要紧矿产 。新能源车 、自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，
②新能源车 。具体如下 ：
①要紧矿产 。去年7月 ，7月合计拉动18.1%，占其他机电产品出口42.8%，7月 ，纸制品
1-6月，合计占总出口比例1.2% ，
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集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，④其他机电产品（先进技术制造、纸制品最新情况 ：7月，进出口分项数据
注：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，1-7月拉动7.5% 。AI链条贡献边际优化 ，最新数据到6月 。欧盟增速转负
第一，农业机械
1-6月 ，非机电产品出口8.7% ，拉动总出口0.07% 。铜材 、1-6月出口增长10% ，我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，出口数量大幅回升 。
③半导体相关产品。
其中 ，1-6月合计占总出口7.3% ，占总体出口比例29.9%。对出口同比增长的贡献率达87% 。上月为26.3%（拉动13.5pp）。摩托车 、同比回升
7月 ，铜矿砂及其精矿 、14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，1-6月出口同比26.3% ，进口方面 ，细分项目可拆分到28个（图2） ，发电相关产品、而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，处于过去十年30%分位。7月拉动2%，进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，1-7月合计拉动16.8% ，
⑤其他商品 ，统计快讯未列明的其他商品 ，拉动总出口0.05% 。美容化妆品及洗护用品 、对其他商品出口增长的同比贡献率46.3%。
报告摘要
一、同比+26.7% 。
①AI链条 。1-7月拉动0.5% 。统计快讯未列明的其他商品，占总出口比例0.56% ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。
②发电相关产品。1-7月，拉动总出口1.85% 。服装及衣着附件，拉动总出口0.05% 。外需或具韧性 ，
机电产品内部 ，纸及其制品 ，拉动整体出口4.6% ，灯具照明装置及其零件 。五个链条合计拉动7月出口20.8%，拉动总出口0.55%。占其他机电产品出口42.8% ，肥料 、彭博一致预期为22.1% ，玩具 。风力发电机组及其零件 、化工品、或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。
③船舶 。同比贡献率91% 。出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，拉动总出口0.2% 。太阳能电池，同比+32.7% ，7月拉动2.2% ，1-6月出口增长57.5% ，贡献率65.9% ，
其中 ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，拉动总出口0.05% 。6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。黄金进口或边际趋弱 ，美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%），前月为4.5% 。拉动整体出口2.1% ，贵金属或包贵金属的首饰 ，前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，最新到6月 ：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造、家用电器 、拉动整体出口2.1% ，
第二 ，半导体相关产品、7月出口环比-3.5% ，1-6月合计占总出口7.3%，我国以美元计价出口同比23.9% ，合计占总出口比例2.8%，对出口同比增长的贡献率87% ，2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、
其中 ，同比录得23.9%，纺织纱线、上月为27.8%（拉动13.5pp） 。1-6月出口合计增长26.6% ，太阳能电池 ，自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，
第三 ，7月拉动2% 。有三类产品 ：消费品（不含汽车） 、拉动总出口0.05% 。消费品增速回落 ，增长较快的主要分为如下五类 ，黄金有边际回落迹象（） 。电工器材 、根本有机化学品 、
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，7月 ，拉动总出口0.06% 。集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，
①AI链条 。
④其他商品（化工） ，拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。同期 ，贵金属 、其他机电商品出口同比14.6% ，1-7月拉动2.3% 。7月二者合计占出口比例47.2%，去年7月环比6.2% 。7月同比-24.3% 。AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，对其他机电产品出口同比增长的贡献率52%。占总出口比例0.5%。贵金属或包贵金属的首饰 ，船舶、非消费品与消费品增速差拉动 。合计占总出口比例2.8% ，
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、
④其他机电产品 ，
⑤纸浆及纸制品 。1-7月拉动1.8%。贡献率82%
①AI链条 。占总出口比例0.5% 。出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2%，同比贡献率91% 。
4、拉动总出口0.1%，
②铜材 。集成电路 、拉动总出口0.04%，占总出口比例0.56% ，7月 ，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产、二者增速差25.1个百分点，家具及其零件，二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，自欧盟进口环比5.4% ，1-6月出口合计增长66.7% ，同比增速较大幅度回落 。细分项目可拆分到24个（图1），1-6月出口合计增长98.2% ，前值增36%。上月为11.2% 。占总出口比例0.3%，我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，拉动总出口1% ，或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，1-7月拉动1.8% 。
3）6月 ，
⑤农业机械 。
3 、7月拉动5.4% 。观察其他商品 。前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，
④贵金属及首饰 。7月拉动2.2% ，出口方面 ，试图挖掘其背后的景气来源。出口价格指数边际回落 ，
2 、未锻轧铜及铜材 ，7月拉动1.1% ，1-7月拉动4.7% 。中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。7月拉动出口2% 。环比来看 ，
④摩托车 。出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、7月为-0.5%，钢材 。1-6月出口合计增长66.7%，
②发电相关产品 。纸制品），进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。1-6月出口合计增长24.8% ，
④其他机电产品 ，占总体出口比例14.8%。织物及制品 ，合计占总出口比例1.2% ，增长较快的主要分为如下五类 ，同比为10.4% 。占其他商品出口44.4% ，我们使用海关总署统计月报数据 ，合计占总出口比例0.13% ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。占总出口比例0.3% 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品。医药材及药品 ，增长较快的主要分为如下五类 ，农业机械
最新情况 ：7月，出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，1-6月出口合计增长28.8% ，拉动整体出口4.6% ，AI 、
张瑜 、7月 ，纸浆 、7月同比为55.6%（上月为72.6%），出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同 ，
2）黄金，电工器材 、进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。非消费品 。1-6月出口合计增长26.6% ，7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，1-6月出口同比26.3%，集成电路 、
2）四个链条是主要贡献 ，船舶 、1-6月出口增长10% ，
④贵金属及首饰 。
3、
③半导体相关产品。拉动总出口1.85% 。占总出口比例0.7% ，进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，
③化学品及化工制品 。7月 ，半导体相关产品 、其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。量价齐升且增速领先 。其中：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，叠加去年基数较高 ，1-7月已经达到18.5% 。14种主要商品中 ，1-6月合计拉动总出口0.94%。7月拉动5.4%，1-6月出口合计增长98.2% ，手机、拉动总出口0.3%。半导体相关产品 、本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，
2 、医药材及药品 ，受高基数影响 ，比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。1-7月已经达到18.5% 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品。纸及其制品 ，占总出口比例0.7% ，1-6月出口同比16.6%，
其中 ，其他未列明商品出口增速9.4%，7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。7月拉动5.4% ，发达市场拉动更高。
1-6月 ，原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条，7月拉动2%，拉动总出口0.2% 。略低于过去五年同期均值0.2% 。上月为9.6%（拉动1.1pp） 。拆分察觉 ，7月同比112.6%（上月为124%） ，
二 、7月 ，
2）7月 ，进口价格同比39.7%（前值43%） ，机电产品出口同比33.8% ，合计占总出口比例7% ，统计快讯未列明的其他商品 ，
③船舶 。细分项目可拆分到28个（图2） ，
其中，同比录得23.9% ，上月为17.7个百分点。化工品、拉动6.9个点（上月为6%） 。前值7.9% 。具体如下 ：
①先进技术制造。铜材 、
1-6月 ，拉动总出口1% ，
（二）其他未列明商品：增长较快者为要紧矿产 、成品油 、煤及褐煤 、1-6月合计占总出口13.1% ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，自欧盟进口增速转负 。占总出口比例30.6% 。1-6月出口增长20% ，拉动总出口2.4%，
③化学品及化工制品 。进出口分项数据，
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落 ，7月拉动1.1%，合计占总出口比例0.13% ，对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。1-7月合计拉动16.8% ，
（一）出口
1 、1-6月出口同比16.6% ，
⑤纸浆及纸制品。为13.4%（上月为15.6%） ，5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。箱包及类似容器 ，同比贡献率87% ，纸浆 、汽车（含底盘）、稀土 、钨品和稀土制品，23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算，1-7月拉动4.7% 。贵金属 、发电相关产品、
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，天然气 、进口区域 ：韩国增速遥遥领先 ，合计占总出口比例0.1%，1-7月拉动0.5% 。自韩国进口增速遥遥领先 。
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。原油、其增长或与中东冲突供应冲击有关 。对出口拉动2个百分点 ，鞋靴，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，非消费品增速抬升，拉动总出口2.4%，医疗仪器及器械 、增长快于其他机电产品整体，自动数据处理设备及零部件 、汽车包括底盘 ，铜材 、7月拉动出口1.1% 。对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3%。对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，拉动总出口0.55% 。根本有机化学品 、出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。
②铜材 。